稀土“三剑客”大跳水背面的工业变局：库存优化与方针盈利共振下的新周期，职业拐点已现？
稀土“三剑客”大跳水背面的工业变局：库存优化与方针盈利共振下的新周期，职业拐点已现？
摘要：10月23日，长江有色金属网多个方面数据显现，氧化镨价格报56元/吨，均价报567500元/吨，单日跌落2,500元/吨；氧化钕价格报55元/吨，均价报565000元/吨，单日跌落2,500元/吨；氧化镝价格报159元/吨，均价报1605000元/吨，单日大跌12,500元/吨；反映稀土商场行情报价动摇剧烈。
10月23日，长江有色金属网多个方面数据显现，氧化镨价格报56元/吨，均价报567500元/吨，单日跌落2,500元/吨；氧化钕价格报55元/吨，均价报565000元/吨，单日跌落2,500元/吨；氧化镝价格报159元/吨，均价报1605000元/吨，单日大跌12,500元/吨；反映稀土商场行情报价动摇剧烈。但在这轮价格回调中，职业基本面却暗藏玄机9月我国稀土别离厂库存率环比骤降11.3个百分点至78.09%，降幅明显，库存去化效果远超商场预期。
这波“断崖式”调整的背面，是方针与商场的两层博弈。商务部联合海关总署近期发布的稀土出口控制方针，直接强化了稀土资源的战略同宗同气。在“目标束缚+进口下滑”的两层挤压下，稀土供应刚性继续增强，而新能源轿车、消费电子、风电等传统需求继续扩张，叠加机器人、低空经济等新式范畴的需求迸发，供需格式正在悄然生变。
区域库存分解现象尤为需求咱们来重视。广东以153.33%的库存率领跑全国，同比大增53.33个百分点，显现其作为稀土深加工重镇的产能储藏特征；江苏库存率114.46%，同比增11.52个百分点，反映长三角地区需求耐性；而江西库存率大幅回落至100%，同比暴降95.24个百分点，印证其作为离子型稀土主产区正在加速去库存。这种“南储北需”的格式，正是职业结构优化的缩影。
库存去化的中心驱动力来自供需两头的协同效果。供应端，美国MP Materials锻炼别离本钱高32%，欧盟《要害原资料法案》补助难解技能短板。国家配额管控晋级叠加进口精矿同比下降39%，导致锻炼别离产能受限。2025年1-9月稀土开采量同比相等，缅甸矿进口量骤降40%（地缘危险），中重稀土缺口扩展至3.5万吨；更需求咱们来重视的是，在产别离厂库存率77.18%，环比下滑8.85个百分点，显现企业正经过自动控产调理商场节奏。需求端，下流头部企业9月会集投标收购中重稀土，直接拉动库存消化；新能源轿车单车耗钕铁硼2.5kg，2025年全球需求超6万吨（CAGR 18%）；人形机器人（单台耗磁材1.2kg）、低空经济（eVTOL永磁电机）翻开增量空间，估计2030年需求占比将达30%。
别的，库存结构也在一直在优化，9月在产别离厂库存率77.18%（环比-8.85%），江西库存率从195%降至100%，去库成效明显；氧化镨钕库存降至1.2万吨（仅够2周耗费），处于近三年低位。
技能面上，镨钕产品9月末报价较月初跌落6.85%，重稀土价格受控制影响短期冲高后成交低迷，但职业库存已降至前史低位。高盛等组织此前猜测，稀土价格短期博弈后有望敞开上行通道，而八部委《有色金属稳增加计划》更清晰支撑高端稀土新资料攻关，为长时间行情供给方针托底。
中信证券：稀土价格中枢有望上移，2026年氧化镝目标价180万元/吨；主张重视我国稀土（重稀土龙头）、金力永磁（特斯拉供应链）。
高盛：稀土永磁资料需求十年增加5倍，我国主导全球90%锻炼产能；警觉缅甸矿员工进口危险（概率20%），但影响可控。
金力永磁（300748）：晶界浸透技能降镝用量20%，毛利率逆势提升至28%；
从缅甸矿断供引发的暴降，到方针盈利下的价值重估，稀土正阅历从“周期产品”向“战略财物”的蜕变。关于投资者而言，短期需警觉价格动摇危险，但中长时间看，稀土作为战略性资源的装备价值益发凸显正如业内人士所言：“这不是简略的周期品，而是关乎国家工业链安全的工业维生素。”在方针与商场的两层驱动下，稀土职业的“黄金时代”才起步。重视两大锚点：1）我国稀土集团整合进展；2）高端磁材国产代替打破。