10月26日周日一早，不少人打开黄金行情软件就懵了：“昨天还刷着涨跌，今天咋一动不动？ ”其实真不用急，周日本来就是黄金市场的“休息日”——国际伦敦金、纽约金，还有国内的上海黄金交易所，全都暂停交易。
但休市不代表没地方找方向。 10月25日上周五的交易数据已释放了明确信号：上海黄金交易所的现货黄金报922元/克，比上周的935元/克跌了13元。 可线下金店的价格纹丝不动：周大福、周大生依旧挂着1223元/克的牌子。
这里有个关键问题被大多数人忽略了：买10克黄金饰品，按周大福的价得花12230元，要是按上金所的现货价算，才9220元，中间差了3010元。 这钱不是商家乱加的，里头包含了设计费、加工费、门店成本。
真正能判断金价走向的，得看“央行囤金”这个硬信号。 二季度全球央行光公开数据就买了近300吨黄金，咱们中国央行1-3月也是连续增持。
今年4-6月全球央行买黄金的平均成本约918元/克，现在上金所的现货价是922元/克，刚比央行的“进货价”高一点。 你琢磨琢磨，要是金价线元以下，相当于比央行买的还便宜，那肯定有大资金愿意进场接盘。
有人可能会质疑数据的真实性。 其实验证方法很简单：打开微信，搜“国家外汇管理局官网”小程序，点进去选“统计数据”，再点“外汇存底”里的“官方储备资产”，就能看到“黄金储备”的详细数据。
或者用浏览器搜“中国人民银行”官网，点首页的“2025年统计数据”，找“货币统计概览”里的“官方储备资产”，支持PDF、Excel格式下载。 这一些数据每月7-10号都会更新。
9月底有个重磅消息：全球央行的黄金储备29年来第一次超过了美债持仓。 这个信号表明，机构投资的人更看好黄金而非美元资产。
国际伦敦金10月25日收于4082美元/盎司，虽然比月初的高点跌了不少，但离央行的平均成本4048美元/盎司不远。 这个细节印证了“成本托底”的逻辑。
品牌金店的定价机制和现货市场完全不同。 周大福的1223元/克价格里，工费就占了近30%。 这也是怎么回事大盘跌了，金店价格依然坚挺。
想靠黄金理财的投资者，应该关注银行的金条或黄金ETF产品。 这一些产品更贴近现货价格，交易成本也低得多。 比如银行金条的价格一般在现货价基础上加10-20元/克。
央行购金不是短期行为。 根据世界黄金协会的报告，2024年全球央行净购金量达1136吨，这是有记录以来的第二高年度数据。 2025年这个趋势仍在延续。
中国央行的黄金储备数据可以追溯到2015年。 当时储备量为1658吨，到2025年3月已经增加到2289吨。 十年间增持了631吨，平均每年增持约63吨。
国际金价以美元/盎司计价，国内金价以元/克计价。 换算时要注意1盎司约等于31.1035克，同时要考虑人民币兑美元的汇率因素。
黄金投资有多种渠道。 除了实物黄金，还有纸黄金、黄金ETF、黄金期货等选择。 不同的投资渠道门槛和风险各不相同。
实物黄金的保管是个实际问题。 银行保险箱年费一般在200-500元之间，家庭保管又要考虑安全问题。 这也是投资实物黄金的隐性成本。
黄金价格的波动受多重因素影响。 美元指数、地理政治学、通胀数据都会对金价产生直接影响。 10月25日的下跌就与美国通胀数据预期有关。
历史数据显示，金价在2011年9月曾创下1920美元/盎司的高点，之后经历了长达数年的调整。 2025年10月金价突破前期高点，创出历史新高。
不同国家的央行对黄金的态度也不完全一样。 俄罗斯央行在2014-2018年间大幅增持黄金，使其黄金储备翻了一番。
黄金开采成本是金价的另一个支撑因素。 目前全球主要金矿企业的平均开采成本在1200美元/盎司左右，这在某种程度上预示着金价很难长期低于这个水平。
投资者能够最终靠多个平台查询实时金价。 除了上海黄金交易所官网，各大银行APP、财经网站都提供实时行情服务。 但要注意周末和节假日市场休市。
黄金饰品的回收价格通常要打折。 一般金店回收时会在当日金价基础上扣除5-15%的损耗费。 这也是投资黄金首饰不太划算的原因之一。
全球黄金ETF的持仓变化也是重要参考指标。 2025年9月，全球黄金ETF出现净流入，扭转了此前连续流出的态势。 这表明机构投资的人对黄金的态度转向积极。
美联储的利率政策与金价高度相关。 2025年美联储已经降息两次，每次25个基点。 市场预期10月30日的议息会议可能再次降息。
技术分析显示，金价在4100美元/盎司附近存在重要支撑。 如果跌破这一个位置，下一个支撑位在4050美元/盎司，也就是央行平均成本线附近。
中国大妈抢购黄金的现象在2013年曾引发关注。 当时金价从1600美元跌至1320美元，中国消费者一度抢购了300吨黄金，占全球黄金年产量的10%。
各国黄金储备的分布很不均衡。 美国持有8133吨黄金，占其外汇存底的76%。 德国持有3362吨，占比74%。 中国的黄金储备占比则相对较低。
黄金生产的集中度很高。 中国、澳大利亚、俄罗斯是全球前三大黄金生产国，合计产量占全球总产量的30%以上。 南非的黄金产量相比峰值时期下降了80%。
黄金交易有旺季和淡季之分。 中国传统节日春节前后是黄金消费旺季，印度排灯节期间黄金需求也会大增。 这些季节性因素会影响短期金价。
投资者情绪指标可当作参考。 美国商品期货交易委员会的多个方面数据显示，截至10月21日当周，投机者将COMEX黄金净多头头寸减少至15.8万手，为近三个月最低水平。返回搜狐，查看更加多